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恒瑞医药和保利地产12年的业绩及股价变化对比

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2018-10-09 13:21  雪球  自由老木头
核心提示:在最近一段时间恒瑞医药的股价大大的超过了保利地产。所以如果是06年同时买入两个股票持有不动,持有保利地产很多时候跑赢恒瑞,持有恒瑞也有很多时间跑赢保利
       前天那篇文章

因为直接用华泰证券中月线来对比结果不太一样后来矫正了数据目前分析更加精彩但结论实际上没有太大变化

我们先来看两个公司股价对比

这个股价对比我们可以看到从06年到18年来12年的时间如果你是在06年同时买入两个股票如果截取不同时段会有不同的结果有时蓝线会跑赢红绿线有时候红绿线会跑赢蓝线但目前看起来蓝线大大跑赢红绿线

上面那条线的股价是谁呢恒瑞医药

下面那条线的股价是谁呢保利地产

在最近一段时间恒瑞医药的股价大大的超过了保利地产所以如果是06年同时买入两个股票持有不动持有保利地产很多时候跑赢恒瑞持有恒瑞也有很多时间跑赢保利这是股票上保利跑赢恒瑞的时候看起来保利地产大幅跑赢了恒瑞如果这时候你认为保利要优于恒瑞可能你后面的结果会非常失望而大部分人就会在这个时候认为保利比恒瑞更值得投资否则不会给予这么高的期望值

结果如何呢接下来的发展一定是和当时人们所想不一致期望越高失望越大虽然保利地产业绩非常不错但股价表现却不尽人意

但当人们对保利充满期望而对恒瑞失望的时候后面的结果又发生了逆转

股票的价格总是一轮一轮不断循环当大多数人看好的时候股票有朝着相反的方向发展这到底是什么原因呢目前恒瑞医药和保利地产的股价又形成了新的剪刀差恒瑞近两年大大跑赢了保利地产所以最近一段时间对恒瑞普遍看好对保利普遍看淡后面的结果会怎么样呢

目前很多人觉得是医药股确定性好给高估值地产股确定性差给低估值实际上完全相反是因为优秀的房地产业绩一直超出大家预期而恒瑞业绩并没有跟上大家预期这样优秀房地产在股价大幅上涨后仍然是低估而医药股价的涨幅透支了未来的业绩

高预期后面可能是高成长低于其后面可能是低成长但记住再优秀的股票往往达不到大部分人乐观的预期优秀的公司也高于大部分人悲观的预期

就像很多蓝筹股股价一直上涨却总是低估而一些垃圾股股价一直不涨而仍然高估这种情况是极端的表现我不是说恒瑞是垃圾我认为恒瑞是医药股最牛的因为在过去蓝筹股的业绩总是超出大家预期


目前保利地产市盈率不到9倍恒瑞医药市盈率70倍

我们再来看看06起始时间恒瑞医药和保利的市盈率要判断涨幅中多少是业绩带来的多少是估值带来的

我们来看看保利地产和恒瑞医药的利润

我们来看看保利地产和恒瑞医药的利润对比

13年恒瑞医药利润是保利地产的1.5倍

17年保利地产是恒瑞医药利润的6.7倍

成长性保利地产比恒瑞医药高了10倍

如果从05年开始计算保利地产利润是6.43亿2017年保利利润是255.27亿

如果从05年开始计算恒瑞医药利润是 2.26亿2017年恒瑞的利润38.08亿

保利地产的利润增39.69倍恒瑞医药的利润增长16.84倍利润增长相差2.35倍

我们来看看估值

恒瑞医药PE06年是20倍现在是72倍相当于估值提高了3.6倍保利地产估值30倍现在8.9倍相当于估值下降了3.37倍

估值上恒瑞医药相对于保利地产增加了10倍

下图蓝色线是保利地产估值变化蓝线是保利地产估值变化最高是在07年市盈率最高144

看看恒瑞医药估值变化恒瑞医药估值18年和07年同样的高点目前静态市盈率仍然在72倍高点

我们来看一下具体收益是怎么带来的吧为什么到目前为止恒瑞医药又大幅跑赢了保利地产呢我们看看这十年来的收益是怎么带来的从业绩俩看恒瑞医药利润增长17.4倍保利地产利润增长39.5倍利润保利大大跑赢恒瑞而估值的贡献保利是负68%市盈率从27.3倍下降到了8.8倍也就是股价上涨3倍才能回到原来的估值而恒瑞医药的估值提升了一倍多也就是股票下跌一半才回到原来的估值

过去总是不断的轮回但只要合适的价格持有优秀的企业总会获得不错的回报但如果持有价格过高后面的几年可能会令人失望等你准备改变主意的时候你又会犯错如果你投资靠的是跟随市场或者说跟随大众你总是犯错

这是过去我想很多人会说未来不确定性

那我们来看看未来吧

06年的时候实际上保利地产的市盈率是大大高于恒瑞医药也就是说当时的保利投资者站在一个不利的位子但是由于保利地产更高的成长性而导致了一段时间内保利地产收益大大超越恒瑞

目前保利地产9倍不到的静态市盈率恒瑞医药72倍静态市盈率相对来说恒瑞医药投资者站在了不利的位子实际上就像下象棋目前恒瑞投资者让了保利投资者车马炮

那我们再来看看竞争地位保利地产属于地产前5强左右的位子地产行业属于大于吃小鱼的阶段保利的竞争力相对来说还是不错的虽然是国企地产基本没有外国竞争对手目前地产行业属于调整期将更有利于龙头公司的发展现在基本上龙头地产公司被市场给予了破产的价格而城市化进程远远未完成人们对美好生活的需求远远未满足衣食住行其中住是最大的追求只要地产行业没问题龙头公司的胜算就很大

恒瑞医药属于医药行业龙头国内的竞争对手相对来说都比较弱但是医药行业面对的不只是国内的竞争对手而是世界的对手是的医药的竞争对手太强大了竞争都是国际性的而中国的医药太脆弱了和国际对标就是特朗普和你的差别但是很多人习惯把你的市值和特朗普的市值来对标你说说会怎么样

如果长期看银行地产在07年市场给予最大的热情

就和15年的创业板

18年的医药股一样

所以不能看短期10年以上的周期来看问题就明显了

钢铁银行地产保险科技医药每一个时期都有一个高估的但是高估之后可能会被抛弃很长时间可能是一代人吧只有下一代人来了才没有这个记忆就像被蛇咬一口之后恐惧的记忆就留下了目前地产龙头很多都在回购和增持股票而恒瑞医药高管却在减持股票

说起医药股实际上信立泰我认为是心血管药物里面最好的了一般国产药公司来找医生聊的时候都不敢说疗效比进口药好只能说我价格比别人便宜性价比更高只有信立泰敢用数据说话说不差于进口药甚至优于进口药但是医药的淘汰也太快了过了几年即使是原来最好的药可能也会被新药代替目前信立泰也面临这个问题其他的国产药谁敢说能拿得出数据来吗

我拿出保利地产来比较也只是拿出地产行业的相对一般的公司如果是更加进取更加低估的公司比如融创中国中国恒大碧桂园新城控股中国奥园等等未来可能会更加乐观

当然你认为从此房地产行业消失那就是另外一回事了如果你只是想投机一把就走那这篇讨论也全是废话

看远一点看长一点




 
关键词: 恒瑞医药 保利地产
 
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